{"id":5364,"date":"2024-10-10T12:05:57","date_gmt":"2024-10-10T12:05:57","guid":{"rendered":"https:\/\/wordpress.yellow.capital\/automatisierter-market-maker-und-seine-rolle-im-defi\/"},"modified":"2024-10-10T12:24:24","modified_gmt":"2024-10-10T12:24:24","slug":"automatisierter-market-maker-und-seine-rolle-im-defi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wp.yellowcapital.com\/de\/blog\/automatisierter-market-maker-und-seine-rolle-im-defi\/","title":{"rendered":"Automatisierter Market Maker und seine Rolle im DeFi"},"content":{"rendered":"\n

Was ist ein Automated Market Maker (AMM<\/strong>)?<\/h2>\n\n

Automated Market Maker sind eine innovative Entwicklung im Rahmen von DeFi, die die Art und Weise, wie man mit Liquidit\u00e4t und dem Zugang zu dezentralen M\u00e4rkten umgeht, v\u00f6llig revolutioniert. W\u00e4hrend traditionelle Finanzm\u00e4rkte mit Orderb\u00fcchern arbeiten, um ein Gleichgewicht zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern zu organisieren und zu finden, arbeiten Automated Market Maker mit Algorithmen und Liquidit\u00e4tspools, die den Kauf und Verkauf erm\u00f6glichen. Solche Systeme ben\u00f6tigen keinen zentralen Market Maker; daher kann DEX ohne Zwischenh\u00e4ndler funktionieren. <\/p>\n\n

Aber anstatt dass ein Automat auf einen Verk\u00e4ufer angewiesen ist, um Ihnen eine Limonade zu verkaufen, verf\u00fcgt das Innere des Automaten \u00fcber einen unbegrenzten Vorrat an Limonaden. Au\u00dferdem wird der Preis dynamisch vom Ger\u00e4t in Abh\u00e4ngigkeit von der Menge der entnommenen oder hinzugef\u00fcgten Limonaden errechnet. So in etwa funktioniert ein AMM<\/a>, der mit Kryptow\u00e4hrungswerten und nicht mit Limonaden handelt. Die Preise werden von einem Algorithmus diktiert, nicht von einem Unternehmen, das das Ger\u00e4t entwickelt hat. <\/p>\n\n

Die Rolle des Automated Market Makers im DeFi<\/strong><\/h3>\n\n

Das zentrale Wertversprechen, das ein AMM in DeFi einbringt, ist die Sicherstellung der Liquidit\u00e4t – sobald die Liquidit\u00e4t vorhanden ist, steht sie den Nutzern jederzeit f\u00fcr den Handel zur Verf\u00fcgung. Dies wurde als eine der schwierigsten Aufgaben angesehen, um tiefe Liquidit\u00e4t f\u00fcr dezentrale B\u00f6rsen zu gewinnen, da es ohne die zentrale Autorit\u00e4t des Auftragsbuchs schwierig ist, K\u00e4ufer und Verk\u00e4ufer in Echtzeit zusammenzubringen. Ein g\u00e4ngiger Ansatz von AMMs ist es, jedem die M\u00f6glichkeit zu geben, ein Liquidit\u00e4tsanbieter zu werden, indem er Token in Liquidit\u00e4tspools einzahlt, um dieses Problem zu umgehen. Wenn Sie beispielsweise mit den Diensten von Uniswap, einem der Vorreiter in Sachen AMM, handeln, handeln Sie gegen einen Liquidit\u00e4tspool, der Reserven von mindestens zwei Token wie ETH und USDC h\u00e4lt. Die AMM-Formel funktioniert, indem sie die Preise aufgrund des Angebots jedes Tokens innerhalb dieses Pools anpasst, um eine sofortige Ausf\u00fchrung der Trades zu erm\u00f6glichen, selbst wenn es in diesem Moment weder einen K\u00e4ufer noch einen Verk\u00e4ufer gibt. Das ist ein radikaler Unterschied zu den herk\u00f6mmlichen Orderbuchb\u00f6rsen, bei denen die Liquidit\u00e4t innerhalb eines Herzschlags versiegen kann, insbesondere in Zeiten hoher Marktvolatilit\u00e4t. <\/p>\n\n

Die automatisierte Market-Maker-Formel und Liquidit\u00e4tspools<\/strong><\/p>\n\n

In der obigen Formel sind x und y die Reserven von zwei beliebigen Verm\u00f6genswerten in einem Liquidit\u00e4tspool und k ist eine gegebene Konstante, die daf\u00fcr sorgt, dass das Produkt der beiden Reserven vor und nach jedem Handel gleich gro\u00df ist. Je mehr ein Verm\u00f6genswert gehandelt wird, desto mehr steigt sein Preis im Algorithmus im Verh\u00e4ltnis zum anderen, wodurch der Pool wieder ins Gleichgewicht gebracht wird. Dieses Design stellt sicher, dass die Liquidit\u00e4t des Pools nie „ausgeht“, obwohl gr\u00f6\u00dfere Trades zu mehr Slippage f\u00fchren – d.h. der Preis \u00e4ndert sich dramatischer, wenn der Umfang des Trades zunimmt. Ein solches Gleichgewicht der Liquidit\u00e4tspools macht Automated Market Maker einzigartig und zu einem wichtigen Bestandteil des DeFi \u00d6kosystems. <\/p>\n\n

Wie funktionieren AMMs innerhalb von DeFi<\/strong>?<\/h2>\n\n

Die Formel f\u00fcr das konstante Produkt<\/strong><\/h3>\n\n

Im Mittelpunkt eines jeden AMM steht eine mathematische Formel, die die Liquidit\u00e4t und die Preisfindung steuert. Das am h\u00e4ufigsten verwendete Modell ist die Formel f\u00fcr ein konstantes Produkt, x * y = k.<\/code>. Hier sind x<\/code> und y' stand for the quantity of two tokens in a liquidity pool, while<\/code>k` eine Invariante, die sich nicht \u00e4ndert, wenn ein Handel durchgef\u00fchrt wird. <\/p>\n\n

Diese Formel gibt Ihnen die Gewissheit, dass stets Liquidit\u00e4t zur Verf\u00fcgung steht, auch wenn sich die relativen Preise der Verm\u00f6genswerte je nach ihrer Zusammensetzung innerhalb des Pools \u00e4ndern.<\/p>\n\n

Nehmen wir zum Beispiel an, dass ein Liquidit\u00e4tspool f\u00fcr ETH und USDC existiert. Der Pool ist ein Ganzes. Wenn also die Menge an ETH im Pool an jemanden verkauft wird, steigt der Preis. Wenn dem Pool mehr ETH hinzugef\u00fcgt wird – weil jemand verkauft – f\u00e4llt der Preis. Dieses System des automatischen Selbstausgleichs erm\u00f6glicht Automated Market Maker M\u00e4rkte ohne Orderb\u00fccher oder Market Maker: Die Preise passen sich automatisch an das Angebot und die Nachfrage innerhalb des Pools an. <\/p>\n\n

Liquidit\u00e4tspools und Liquidit\u00e4tsanbieter (LPs)<\/strong><\/h3>\n\n

Im Gegensatz zu traditionellen B\u00f6rsen, die sich auf einen sofortigen Abgleich zwischen K\u00e4ufern und Verk\u00e4ufern verlassen, steuern AMM-Liquidit\u00e4tspools den Prozess. Ein Liquidit\u00e4tspool ist im Wesentlichen ein Paar von Speichern f\u00fcr zwei Token, die von ihren Liquidit\u00e4tsanbietern verwaltet werden. Im Prinzip kann jeder ein LP werden, indem er einen gleichen Wert von zwei Basiswerten – z.B. ETH-DAI – in den Pool einzahlt und so ein Set von LP-Token erh\u00e4lt, einen anteiligen Anteil davon. <\/p>\n\n

Daher sind die Liquidit\u00e4tsanbieter der wichtigste Teil des gesamten AMM-\u00d6kosystems, denn sie sorgen f\u00fcr konstante Liquidit\u00e4t im Pool, indem sie ihre Token sperren. Das bedeutet auch, dass H\u00e4ndler direkt mit dem Pool tauschen k\u00f6nnen, anstatt darauf zu warten, dass ein Auftrag abgeglichen wird. Da dies der Fall ist, erhalten LPs als Belohnung f\u00fcr die Bereitstellung von Liquidit\u00e4t f\u00fcr Pools einen Teil der auf der Plattform generierten Handelsgeb\u00fchren. Das bedeutet zum Beispiel, dass bei Uniswap eine Geb\u00fchr von 0,3 % jedes Handels, der innerhalb eines Pools get\u00e4tigt wird, an den Liquidit\u00e4tsanbieter zur\u00fcckflie\u00dft, basierend auf seinem Anteil am gesamten Pool. <\/p>\n\n

Unbest\u00e4ndiger Verlust: Das Risiko von Liquidit\u00e4tsanbietern<\/strong><\/h3>\n\n

Neben diesem Gewinn gibt es nat\u00fcrlich auch Risiken bei der Bereitstellung von Liquidit\u00e4t f\u00fcr einen Automated Market Maker. Das Risiko, um das derzeit am meisten Wirbel gemacht wird, ist wahrscheinlich der unbest\u00e4ndige Verlust. Dies ist der Fall, wenn sich der Preis eines oder beider Verm\u00f6genswerte im Pool im Vergleich zu dem Zeitpunkt, an dem diese Liquidit\u00e4t hinterlegt wurde, erheblich ver\u00e4ndert. Der Wert der Token eines Anbieters innerhalb des Pools kann bei Preis\u00e4nderungen niedriger sein, als wenn er die Verm\u00f6genswerte selbst behalten h\u00e4tte. <\/p>\n\n

Die Formel eines AMM reduziert beispielsweise automatisch die Menge an ETH im Pool und f\u00fcgt USDC hinzu, wenn jemand gleiche Mengen an ETH und USDC in einen Liquidit\u00e4tspool einzahlt und dann der Preis f\u00fcr ETH pl\u00f6tzlich in die H\u00f6he schie\u00dft. Wenn Sie diese Verm\u00f6genswerte w\u00e4hrend einer Phase der Preisfluktuation abheben, erhalten Sie m\u00f6glicherweise weniger ETH zur\u00fcck, als Sie eingezahlt haben, so dass Sie im Vergleich zum direkten Halten der Verm\u00f6genswerte einen Verlust erleiden. Diese Art von Verlust wird jedoch als „unbest\u00e4ndig“ betrachtet, da der Verlust verschwindet, wenn die Token-Preise wieder auf das vorherige Niveau steigen. In den meisten F\u00e4llen helfen die Handelsgeb\u00fchren, die durch die Bereitstellung von Liquidit\u00e4t erzielt werden, den unbest\u00e4ndigen Verlust auszugleichen – es handelt sich also um ein kalkuliertes Risiko, das von vielen LPs akzeptiert wird. <\/p>\n\n

Wichtige automatisierte Market-Maker-Plattformen innerhalb von DeFi<\/strong><\/h2>\n\n

Uniswap, SushiSwap und Balancer – F\u00fchrende Plattformen<\/strong><\/p>\n\n

Es gibt inzwischen einige f\u00fchrende Anbieter im AMM-Bereich, die jeweils einzigartige Funktionen anbieten, um sowohl Liquidit\u00e4tsanbieter als auch H\u00e4ndler anzuziehen. Am bekanntesten ist heute vielleicht Uniswap, das ausschlie\u00dflich mit einer konstanten Produktformel arbeitet. Wettbewerber sind mit \u00e4hnlichen Modellen auf den Plan getreten, die ihren Liquidit\u00e4tsanbietern zus\u00e4tzliche Anreize durch Token-Belohnungen bieten. Balancer zeichnet sich dadurch aus, dass die Nutzer mehr als zwei Token-Liquidit\u00e4tspools erstellen k\u00f6nnen, wobei die Gewichtung einstellbar ist, was eine noch gr\u00f6\u00dfere Flexibilit\u00e4t bietet. <\/p>\n\n

Die Dominanz von Uniswap in AMM<\/strong><\/p>\n\n

Der Erfolg von Uniswap als Standard-Heimat von AMM k\u00f6nnte darauf zur\u00fcckzuf\u00fchren sein, dass es die erste relativ benutzerfreundliche und unkomplizierte Anwendung ist, die aus DeFi hervorgegangen ist. Heute wickelt Uniswap jeden Monat ein Handelsvolumen von mehreren Milliarden Dollar ab und hat sich damit seinen Platz als eine der gr\u00f6\u00dften dezentralen B\u00f6rsen der Welt gesichert. Liquidit\u00e4tsanbieter spielen eine sehr wichtige Rolle, da sie daf\u00fcr sorgen, dass der Handel sofort stattfindet, ohne dass der K\u00e4ufer oder Verk\u00e4ufer online sein muss. <\/p>\n\n

Risiken und Herausforderungen von AMMs<\/strong><\/h2>\n\n

Unverg\u00e4nglicher Verlust – Revisited<\/strong><\/p>\n\n

Wie bereits erw\u00e4hnt, ist eines der gr\u00f6\u00dften Probleme f\u00fcr Liquidit\u00e4tsanbieter auf AMMs der unbest\u00e4ndige Verlust, der durch die Schwankungen des Wertes der Verm\u00f6genswerte in einem Liquidit\u00e4tspool entsteht. Die Anbieter k\u00f6nnten am Ende weniger Token haben, als sie eingezahlt haben, wenn sich die Marktpreise gegen sie entwickeln. <\/p>\n\n

Kursschwankungen und Pools mit geringer Liquidit\u00e4t<\/strong><\/p>\n\n

Eine weitere Schwachstelle von AMMs ist das Auftreten von Slippage, vor allem in Pools mit geringer Liquidit\u00e4t. Sehr gro\u00dfe Trades k\u00f6nnen immense Auswirkungen auf die Preise der Verm\u00f6genswerte im Pool haben und zu \u00e4u\u00dferst schlechten Handelsergebnissen f\u00fchren. Slippage wird noch schlimmer, wenn die Marktbedingungen volatil sind und alle in den Pool str\u00f6men, um Verm\u00f6genswerte zu kaufen und zu verkaufen. <\/p>\n\n

Sicherheitsrisiken bei Smart Contracts<\/strong><\/p>\n\n

AMMs verlassen sich sowohl beim Handel als auch bei der Verwaltung von Liquidit\u00e4tspools stark auf intelligente Vertr\u00e4ge. Auch intelligente Vertr\u00e4ge selbst sind nicht perfekt und k\u00f6nnen Fehler oder Hacks aufweisen. In der Vergangenheit wurden mehrere schlecht codierte Vertr\u00e4ge ausgenutzt, was zu gro\u00dfen Verlusten bei den Liquidit\u00e4tsanbietern f\u00fchrte. Angesichts der st\u00e4ndigen Weiterentwicklung m\u00fcssen AMMs in Zukunft f\u00fcr robuste Sicherheitsma\u00dfnahmen und Audits von Smart Contracts sorgen, um solche Schwachstellen zu vermeiden. <\/p>\n\n

\"Die<\/figure>\n\n

Die Zukunft von Automated Market Maker in DeFi<\/strong><\/h3>\n\n

Innovationen im AMM-Design<\/strong><\/h4>\n\n

Neue Designs und Funktionen werten AMMs st\u00e4ndig auf. Die Hinzuf\u00fcgung von konzentrierter Liquidit\u00e4t in Uniswaps v3 wird es Liquidit\u00e4tsanbietern erm\u00f6glichen, die Preisspannen zu definieren, innerhalb derer sie Liquidit\u00e4t bereitstellen m\u00f6chten, wodurch die Merkmale der Kapitaleffizienz und der dauerhaften Verlustbegrenzung weiter verbessert werden. In \u00e4hnlicher Weise haben andere Initiativen an hybriden Modellen gearbeitet, die Aspekte von AMMs mit traditionellen Orderbuchsystemen kombinieren, um so noch bessere Handelsmechanismen zu schaffen. <\/p>\n\n

Das \u00d6kosystem von DeFi ausbauen<\/strong><\/h4>\n\n

Mit dem Wachstum von DeFi wird auch die Nachfrage nach effizienten, skalierbaren AMM-Systemen steigen. Mit neuen dezentralen Projekten und Token, die jedes Quartal online gehen, wird die Nachfrage nach Liquidit\u00e4tsl\u00f6sungen wie AMMs der Hauptkurs in diesem sich entwickelnden Raum bleiben. Und wenn die traditionelle Finanzwelt endlich von der j\u00fcngsten rasanten Expansion der DeFi-Projekte Notiz nimmt, werden wir h\u00f6chstwahrscheinlich noch mehr Integrationen der AMM-Technologie in Mainstream-Finanzprodukte sehen. <\/p>\n\n

Vorhersagen f\u00fcr die Rolle von AMMs<\/strong><\/h4>\n\n

In Zukunft werden AMMs wahrscheinlich ein zentraler Baustein im DeFi-\u00d6kosystem bleiben und die Voraussetzungen f\u00fcr Liquidit\u00e4t und damit f\u00fcr dezentralen Handel schaffen. Mit zunehmender Reife der Technologie k\u00f6nnten AMMs sogar in einer breiteren Palette von Finanzprodukten eingesetzt werden, indem sie eine dezentrale Alternative bieten, um den Liquidit\u00e4tsbedarf von kleinen und gro\u00dfen Projekten gleicherma\u00dfen zu decken. <\/p>\n\n

Abschlie\u00dfende \u00dcberlegungen zu Automated Market Maker<\/strong><\/h2>\n\n

Durch die Gew\u00e4hrleistung von Liquidit\u00e4t auf dezentralisierte Weise haben Automated Market Maker DeFi revolutioniert. Die Innovation, Liquidit\u00e4tspools und mathematische Formeln in dezentralen Systemen zu nutzen, hat das schnelle Wachstum von DeFi vorangetrieben, das ein integrativeres Finanzsystem schaffen will. Diese neue Technologie ist jedoch nicht ohne Risiken, denn unbest\u00e4ndige Verluste und Ausrutscher sind eine potenzielle Bedrohung, ebenso wie andere Sicherheitsl\u00fccken, die die Technologie mit gro\u00dfer Sorgfalt behandeln muss. AMMs werden sich zwar st\u00e4ndig weiterentwickeln und verbessern, aber das bedeutet, dass ihr Einsatz in DeFi nur weiter zunehmen wird und L\u00f6sungen f\u00fcr dezentrale Liquidit\u00e4tsm\u00e4rkte bietet, die effizienter, skalierbarer und sicherer sind. Die Zukunft f\u00fcr AMMs sieht in der Tat rosig aus. Es gibt noch viel Raum f\u00fcr Innovationen und eine breitere Akzeptanz im DeFi-Bereich. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Was ist ein Automated Market Maker (AMM)? Automated Market Maker sind eine innovative Entwicklung im Rahmen von DeFi, die die Art und Weise, wie man mit Liquidit\u00e4t und dem Zugang zu dezentralen M\u00e4rkten umgeht, v\u00f6llig revolutioniert. 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